蓝潮重估AI基建链 · 海外科技跟踪 2026-11-04

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隔夜蓝潮横扫两院，政策不确定性落地，微软、亚马逊、苹果领涨，纳指100 +0.97%、MAG7 +2.32%；但41项数据中心公投40项被否，费半 -3.14%，电力与存储遭抛售。10Y回落1.5bp至4.869%，AMD数据中心近翻倍。

纳斯达克100

▲0.97%

标普500

▲0.36%

MAG7

▲2.32%

费城半导体

▼3.14%

北美科技软件

▲0.88%

道琼斯

▼0.38%

美债10Y

4.869% -1.5bp

结构信号：MAG7 +2.32%与费半 -3.14%的极致分化说明：蓝潮把监管风险从平台转向AI基建，资金从算力硬件撤向现金流云巨头，是结构性调仓而非全面risk-off。

数据中心公投遭否

中期选举41项数据中心地方公投40项被否，俄亥俄、德州、佐治亚州长易主且主张暂停审批；AI基建审批与电力需求预期受挫，Vistra、星座能源、伊顿及服务器链承压，云巨头反因壁垒受益。

AMD数据中心翻倍

AMD Q3营收133.8亿美元同比+45%，数据中心收入近翻倍、占比升至64%，Q4指引170亿美元超预期；产业景气确认，但股价冲高回落仅+1%，说明政策与估值压力盖过业绩。

云厂资本开支再上修

微软、亚马逊、谷歌、Meta Q3合计资本开支约1850亿美元同比+90%，指引2027年再增约50%；Azure+48%、谷歌云+103%、AWS+39.3%，需求强但市场开始审视自由现金流与回报。

英伟达限华算力

英伟达推出销售新规，要求全球云客户新签合约至少51%服务售予境外企业，压缩中国企业海外算力租赁路径；国产GPU替代逻辑强化，利好海光信息、寒武纪、壁仞科技等。

美股交易主线：蓝潮横扫两院，政策不确定性落地，但40/41项数据中心公投被否、多州州长易主，监管风险从平台公司转向AI基建；资金弃算力硬件、抱现金流云巨头，10Y回落1.5bp至4.869%仅提供弱支撑。
美股资产反应：纳指100 +0.97%、MAG7 +2.32%与费半 -3.14%极致分化；微软 MSFT +6.7%、亚马逊 AMZN +6.1%、苹果 AAPL +5.3%；英伟达 NVDA -3.2%、美光 MU -7.0%、闪迪 SNDK -7.9%、戴尔 DELL -8.8%；维斯特拉 VST -13.8%、伊顿 ETN -9.9%、星座能源 CEG -6.7%。
对A股映射：外围算力硬件走弱，今日半导体设备/存储/PCB或承压；但英伟达限华算力新规强化国产替代，国产算力（海光信息、寒武纪、壁仞科技）与液冷/电力设备内部将分化，关注科创50ETF（588000）、半导体ETF（512480）高开后的承接。

昨日判断：谨慎偏乐观、看超跌反弹但不追高，给出科创50守1150、收复1180参与半导体设备/存储，并提示存储涨价与电力映射。昨日实际：科创50 +9.92%至1265.5、创业板指 +6.4%、上证 +2.16%，反弹方向对但弹性被明显低估；存储/电力海外映射隔夜反而重挫，需修正。

今日整体判断：谨慎，防高开低走。费半-3.14%与数据中心公投否决压制AI硬件情绪，A股昨日单日暴涨后获利盘沉重；但国产算力替代与蓝潮风险偏好修复提供支撑，指数大概率高开震荡、结构分化。

（1）科创50昨日+9.92%后，看今日高开能否放量站稳1260；冲高回落则半导体设备/存储（北方华创、中微公司、兆易创新）先兑现，不追高。
（2）国产算力是政策受益主线：英伟达限华新规下关注海光信息、寒武纪、壁仞科技及科创50ETF，回踩不破前高可低吸。
（3）电力/数据中心链受美公投否决压制，Vistra、星座能源、伊顿大跌或拖累A股电源设备（麦格米特、科华数据）；但国内AIDC逻辑独立，等企稳，勿用海外情绪杀跌。