存储独强，财报分化 · 海外科技跟踪 2026-10-28

速览

联储按兵不动、两票主张加息，10Y回落2.9bp至4.99%；SK海力士业绩爆表点燃存储链，费半+2.13%独强、MAG7跌0.33%。甲骨文上调2030指引涨10.7%，微软Azure增48%，谷歌现金流转负盘后跌10%。

纳斯达克100

▲0.60%

标普500

▲0.28%

MAG7

▼0.33%

费城半导体

▲2.13%

北美科技软件

▲0.12%

道琼斯

▲0.19%

美债10Y

4.986% -2.9bp

结构信号：费半+2.13%与MAG7-0.33%的剪刀差说明资金只买存储/算力硬件的确定性，软件与巨头估值仍被近5%的10Y压制。

SK海力士业绩爆表

Q3营业利润同比增约7倍、营业利润率80%，HBM与DRAM售罄至2029、需求达供给两倍，并宣布约750亿美元股东回报；直接点燃美光、闪迪与存储设备链。

甲骨文2030指引

投资者日给出FY2030营收超2250亿美元、年均增速35%，并承诺2027-2030年新增融资不超200亿美元，FCF将于FY2028下半年转正；股价+10.7%，缓解AI资本开支与债务担忧。

微软Azure增48%

FY27Q1营收923亿美元增19%，Azure增48%至332亿美元、EPS超预期，资本开支低于预期；盘后涨约4%，验证AI算力需求仍强。

谷歌云翻倍但失血

Q3营收1276亿美元增25%略低于预期，云增103%至307亿美元，但营业利润不及预期、自由现金流-91亿美元；盘后跌10%，市场质疑AI投入回报。

美股交易主线：联储10-2维持3.75-4.00%，两票反而主张加息，12月加息概率升至约77%，但10Y回落2.9bp至4.99%，利率仍处高位只压估值不砸指数；真正的做多主线是SK海力士验证的存储超级周期，叠加甲骨文用2030指引和融资上限打消AI烧钱疑虑。
美股资产反应：纳指100+0.6%、标普+0.28%、道指+0.19%，费半+2.13%而MAG7-0.33%，软硬件跷跷板明显。甲骨文 ORCL +10.7%，美光 MU +5.9%、闪迪 SNDK +7.7%、应用材料 AMAT +5.1%、泛林集团 LRCX +5.4%、安靠科技 AMKR +5.7%；英伟达 NVDA -1.17%，受Hugging Face收购遭司法部审查及中国AI芯片出货下滑拖累。盘后微软 MSFT 涨约4%、谷歌 GOOGL 跌10%。
对A股映射：存储与设备是最顺的传导链，关注存储模组（兆易创新 603986、江波龙 301308、佰维存储 688525）、封测（长电科技 600584、通富微电 002156）、设备（北方华创 002371、中微公司 688012、拓荆科技 688072）及半导体设备ETF；谷歌杀跌与纳指期货-0.8%则压制AI应用、光模块/CPO情绪。

昨日判断：谨慎，认为A股前日已大幅调整、外部利率偏高，科技将延续分化，高开后需看量能承接，方向偏半导体设备、AI服务器液冷与存储链。昨日实际盘面：创业板指+3.4%、科创50+2.45%、上证+0.91%，科技全面反攻。复盘：结构方向（半导体/存储）对了，但整体谨慎定性明显偏保守，属部分错。

今日整体判断：震荡偏多。隔夜存储与半导体设备强势提供最硬支撑，但谷歌盘后跌10%、纳指期货-0.8%，会压制AI应用与光模块，指数高开后大概率分化而非单边。

（1）存储/半导体设备：SK海力士满产至2029、美光闪迪及AMAT/LRCX大涨，映射存储模组、封测、设备，关注半导体设备ETF、芯片ETF；昨日已大涨，回踩不追高。
（2）AI应用/光模块：谷歌资本开支与现金流担忧发酵，CPO、光模块、AI应用今日或低开，观察能否修复；微软Azure强则对算力硬件链偏正面。
（3）利率约束仍在：10Y贴近5%、12月加息概率约77%，高估值成长不宜追，仓位向有订单和业绩兑现的存储、设备集中。